《表7：“治理效应”路径抑或“缓解融资约束效应”路径检验》

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《金融发展影响了公司成熟度与现金股利政策的关系吗》

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注：**p<0.05，***p<0.01；括号内为t统计量。

表7显示了通过Ols、Tobit、Bootstrap和Jakenife四种方法的检验结果，其中模型（1）—模型（4）采用低金融发展地区全样本进行回归，而模型（5）—模型（8）采用低金融发展地区成熟公司样本进行回归，从表中可以看出变量lowJr-fz×dDt+2/At均在5%或1%的显著性水平上与因变量Vt/At显著正相关，说明在金融发展低的地区，公司或成熟公司对外支付现金股利会增加公司价值，进而支持金融发展对公司现金股利政策及公司成熟度对现金股利影响作用的“治理效应”路径。