《表9 利率市场化影响公司现金持有水平的治理效应路径》

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《利率市场化与公司现金持有》

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从表9中可以看出，无论是采用面板的固定效应FE（交互项Residt-1×Intlibt-1在列（1）的系数为-0.182且在1%水平显著，列（3）的系数为-0.126且在5%水平显著）还是随机效应RE（交互项Residt-1×Intlibt-1在列（2）的系数为-0.162且在1%水平显著，列（4）的系数为-0.115且在1%水平显著），利率市场化均能抑制企业超额现金持有导致的过度投资行为，说明随着利率市场化的推行强化了公司的治理机制、抑制了高管用于过度投资的代理问题，从而避免了留存现金的耗散。