《表9 CEO财务经历与现金持有:公司治理的影响》
注:本表模型的设定和控制变量的选取与前文一致;采用固定效应模型(FE)估计上述结果;***、**、*分别表示在1%、5%、10%水平下显著;括号内为t值。9,Top1<34%FA 5%,
既有文献对公司治理的衡量指标有多种,在大股东治理方面,本文主要借鉴姜付秀等[38]的研究检验大股东持股比例的作用,以第一大股东持股比例(Top1)来衡量公司治理情况。实务界普遍以34%作为相对控股的标准,学术界也借鉴了这一标准。具体来说,当公司第一大股东持股比例(Top1)超过34%时,说明大股东处于相对控股地位,其拥有对公司的实际控制权,这样CEO的行为更易受到限制与约束,自身专长相对来说更难发挥。因此本文设置了第一大股东持股比例(Top1)这一哑变量,当第一大股东持股比例(Top1)大于34%时Top1赋值为1,否则赋值为0。回归结果见表9。
图表编号 | XD00126023500 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.12.01 |
作者 | 李卓、杜善重 |
绘制单位 | 石河子大学、南开大学 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |