《表1 0 高管学术经历与现金持有、公司业绩的差分模型》

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《高管学术经历、现金持有与公司业绩》

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由于模型中各变量自身存在时间序列相关性，导致本文实证检验结果存在偏差，为了消除上述影响，本文拟采用差分模型对模型进行重新回归。表10第（1）列显示:高管学术经历与现金持有比例在0.05水平上显著正相关，支持本文假设H1。第（2）至（5）列分别是总资产收益率（ROA）、营业利润率（ROE）、所有者权益收益率（ROS）和市值账面比（TOBINQ）作为因变量时的回归结果。采用差分模型后，MACAP与总资产收益率在0.001水平上显著正相关，与营业利润率在0.01水平上显著正相关，与所有者权益收益率在0.001水平上显著正相关，与市值账面比在0.001水平上显著正相关，支持假设H4a。