《表5 企业不同产权性质融资约束存在性的实证检验》

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《金融发展对我国高技术上市公司研发投入强度的影响研究》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%上的显著水平。

表7是金融发展水平与非国有企业研发投入强度的回归结果，与表6一样，第一列、第二列、第三列分别加入了金融发展规模、金融发展结构、金融发展效率，从表7可以看出，非国有企业组的研发投入强度并没有因为金融发展水平的提高而增强，这表明我国目前阶段的金融发展并不能支持高技术类非国有企业的研发活动，不论是金融机构的贷款还是股票市场的发展，对该类企业存在着一定的“歧视”，可能是因为非国有企业进行研发活动时，没有足够的信誉做保障，很难从外部取得资金，但是表5的结果显示非国有企业相比国有企业更有意愿进行研发创新，并且更多的是依靠内部现金流，不过可能存在的风险较大，收益又不确定，因而这种意愿没有得到外部投资者的支持。