《表1 变量含义及计算：提高信息披露质量能否缓解上市企业的融资约束——融入产权性质分类的证据》

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《提高信息披露质量能否缓解上市企业的融资约束——融入产权性质分类的证据》

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模型中的其它变量均为会对企业现金持有量施加影响的控制变量。SIZEit表示企业规模的大小，其系数预期符号为负。ΔNWCit表示非现金的营运资本变化额，目前的研究成果对于ΔNWCit的解释有两种，采取不同理论解释时ΔNWCit的系数符号预期也不同：一种解释认为营运资本可视为企业现金的来源之一，根据已有的研究成果（Fazzari等，1988；Petersen和Rajan，2017）可以推断，ΔNWCit的系数符号应该为正；另一种解释则认为营运资本可以替代企业现金，根据Opler等（1999）的研究成果可以推断，ΔNWCit的系数符号应该为负。Tobin’s Qit表示企业的发展机会，其系数预期为正。INVit表示企业本年度的资本支出，其系数预期为负。设置哑变量YEARit作为年份哑变量，将2013年定为基期年份并设置4个年份哑变量。同时，为了控制行业性质可能对结果造成的影响，设置哑变量INDit作为行业哑变量，剔除金融类企业样本后，依据证监会2012版行业分类得到样本企业的行业分布范围为16个行业，相应设置15个行业哑变量。具体变量定义见表1。