《表3 相关系数表：提高信息披露质量能否缓解上市企业的融资约束——融入产权性质分类的证据》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《提高信息披露质量能否缓解上市企业的融资约束——融入产权性质分类的证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注1）：***、**、*分别表示显著性水平为1%、5%和10%。注2）：括号内数字为估计参数的P值。

对模型中各主要研究变量进行相关性分析，表3为所得相关系数表。观察表3可以发现，CFit与ΔCHit的相关系数为0.173，大于模型中其他变量与ΔCHit的相关系数值，且该相关系数在1%的显著性水平下显著。能够得出，经营活动现金流（CFit）是对企业现金持有量（ΔCHit）最具影响力的因素。并且，较美国企业现金流相关系数为0.04而言，我国企业CFit的相关系数在数值上较大（0.173>0.04），即企业经营活动中产生的现金流每增加1元，则有0.173元以现金及其等价物的形式被企业持有，表明我国企业受到的融资约束程度较高。还可以发现，INFORit与ΔCHit的相关系数不显著，而交互项CFit*INFORit与ΔCHit之间的相关系数却在1%的水平下显著为负，数值为-0.163，该相关系数为负说明总体而言企业信息披露水平的提高能够降低融资约束水平，基本验证了本文提出的假设H1。同时，企业规模（SIZEit）与企业现金持有量（ΔCHit）的相关程度也较高，相关系数为0.139，其数值仅次于CFit、CFit*INFORit与ΔCHit的相关系数。