《表5 不同产权性质的企业实证结果》

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《财税政策促进中小企业融资了吗——基于信号博弈扩展模型分析》

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注:***、**、*分别表示在1%、5%、10%置信水平下显著，括号内数据为标准差。

从表5的实证结果可以看出，在民营企业中，解释变量政府补助一项的回归系数为正值，并在1%置信水平下显著，说明政府实施的一系列财税政策对民营中小企业融资具有显著的正向激励作用，而在国有企业样本中，政府补助对企业融资水平呈现并不显著的正向关系。民营经济和国有经济的平等对待一直是学界关注的焦点，这一问题在中小企业融资领域尤为明显。在金融资源错配、供需失衡的大环境下，国有企业拥有政府信用背书和隐性担保，融资难度较小，财税政策在国有企业融资方面发挥的作用较为有限。相比于国有企业，民营企业面临更为严峻的融资压力和约束，财税政策对于民营中小企业融资具有更为明显的信号效应，获得政府财税政策支持的中小企业，通过运用财政补助，充实资本金，提高企业现金流，改善了企业的财务结构，同时，通过政府财税政策的信号传递作用，银行等金融机构获取了更多体现民营中小企业“高质量”发展的信息，缓解了银企之间的信息不对称性，从而增加对中小企业的外源性融资。