《表7 不同产权性质企业的回归结果》

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《数字金融与实体企业金融化》

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长期以来，与国有企业相比，我国的民营企业在传统金融行业面前话语权更弱，面临更严重的信贷歧视，债务成本较高。而国有企业凭借其政治优势，更容易获得银行信贷支持。因此，数字金融降低债务成本、提高收益率的优势在民营企业中更加明显。根据上述分析，本文将实体企业按照实际控制人性质分为国有企业和民营企业两组，分别进行回归分析，回归结果见表7。表7的第一列是民营企业的回归结果，Dif的回归系数为-0.0397，在1%的水平上显著。表7的第二列是国有企业的回归结果，Dif的回归系数为-0.0361，在5%的水平上显著。可以看出数字金融对实体企业金融化的抑制作用在民营企业中更强也更加显著，表明与国有企业相比，数字金融在民营企业中能够更好的发挥缓解融资约束、降低代理成本、提高实体收益率的作用。