《表1 股票市场对货币政策冲击的反应》

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《加拿大政策利率对多伦多股票市场的影响》

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注:括号内为t值，收益率数据均为百分比，***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平下显著。

首先，本文对2001—2016年加拿大中央银行实施的目标利率调整进行描述性统计，总体而言，在2001—2016年政策是趋向宽松的，政策利率的下调幅度高于政策利率的上调幅度，下调次数亦多于上调次数。如表1所示，这一时期总共进行了25次利率向下调整和21次利率向上调整。在利率向下调整时，政策利率的平均变化为-0.39%，而在利率向上调整时，政策利率的平均变化为0.26%。