《表9 中国国债收益率影响因素OLS检验》

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《资本市场收益率是由什么决定的——理论与经验分析》

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注：资料来源于Wind、新时代证券研究所；nr是名义十年期国债收益率，r是实际十年期国债收益率，g是实际GDP（同比）增速，ng是名义GDP（同比）增速，π是GDP平减指数；1、3、5列采取2002—2018年的年度数据，2、4、6列采取2002年二季度至2018年四季度的季度数据。

我们还发现中国实际国债收益率和实际经济增速成反比（见表9），这也从侧面证明了中国国债收益率和经济增速的背离，中国利率不符合黄金利率规则。