《表2 美国股票收益率影响因素OLS检验》

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《资本市场收益率是由什么决定的——理论与经验分析》

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注：g是实际GDP增速，r是实际十年期国债收益率，req是实际股票收益率，c是常数项。检验方法为OLS，括号内是稳健标注误，*、**、***分别代表p<10%、p<5%、p<1%（下同）。

美国股票收益率整体上和经济增速成正比。股票收益率和经济增速都可能受利率等因素影响，但是在控制利率变量后，美国股票收益率和经济增速依然正相关（见表2）。由此看来，利率对美国股票收益率的影响整体上并不显著。