《表4 熊市环境下投资者情绪、滞后收益和收益波动对日内收益的预测作用》
表3和表4分别为牛市和熊市下的回归结果,可以发现,在牛市环境下投资者情绪主要在第二、三、六、七、八这五个半小时的收益率产生显著的正向影响,显著的时间区间甚至多于全样本;熊市环境下,情绪的预测作用远不及牛市,但投资者情绪至少在收盘前的一小时内始终保持显著;滞后收益率等控制变量在熊市中的显著性总体上高于牛市。这说明投资者情绪的预测作用在牛市中表现得更显著。一个可能的原因是,牛市中良好的市场环境会提升投资者的乐观情绪倾向,使投资者更积极地参与到实际交易中,显著影响市场收益率,而熊市环境下的投资者在日内并不会频繁交易,市场运行主要受到前期收益率和波动水平的影响。
图表编号 | XD0087424700 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.08.17 |
作者 | 尹海员、吴兴颖 |
绘制单位 | 陕西师范大学国际商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |