《表8 日内收益率对支持倾向、情绪的影响的回归结果》

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《在线社区支持倾向对股市收益和波动的影响》

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以30min为一个周期，将一个交易日的交易时间拆分为8个时段，样本数量变为了交易日数×8．在回归方程的设定上，参考了Zhang和Liu的设定[45]，如式（10）所示．其中，si，t为第i个交易日第t个时段的支持倾向/情绪，Ri，t-1为第i个交易日第t-1个时段的累计收益率，S1i，t-1和S2i，t-1为第i个交易日第t-1个时段的累计支持倾向和情绪，A1i，t-1和A2i，t-1为第i个交易日第t-1个时段的累计支持倾向一致性指数和情绪一致性指数，Yi，t为时变控制变量，包括第i个交易日第t个时段的发帖数、交易量、振幅，Zi为时不变控制变量，包括第i个交易日的市盈率、市净率、市销率、市现率，εi，t是误差项．由于高频数据获取的限制，本文采用的时变市场数据是基于沪深300指数的，且时间为从2018年1月2日～2018年9月28日共183个交易日．表8给出了模型的回归结果．其中，模型（1）～模型（3）以用户支持倾向s1i，t为因变量；模型（4）以用户情绪s2i，t为因变量