《表4 模型4估计结果：投资者情绪与动态波动溢出效应——基于上证50指数期现货研究》

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《投资者情绪与动态波动溢出效应——基于上证50指数期现货研究》

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注:括号内为概率P值；***、**、*分别代表在1%、5%、10%的临界值水平下显著。

由表4的估计结果可以看出，在投资者情绪水平大于50和80百分位水平时，系数α5和β5估计结果均在1%水平上显著为正，且β5的估计值总是大于α5的估计值。这说明，在投资者情绪高涨时，股指期货市场和现货市场的波动溢出效应显著增强，且投资者情绪对现货市场向期货市场波动溢出效应的影响要强于对期货市场向现货市场波动溢出效应的影响。