《表3 模型3估计结果：投资者情绪与动态波动溢出效应——基于上证50指数期现货研究》

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《投资者情绪与动态波动溢出效应——基于上证50指数期现货研究》

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注:括号内为概率P值；***、**、*分别代表在1%、5%、10%的临界值水平下显著。

从表3的结果来看，在投资者情绪水平大于50和80百分位水平时，系数α4和β4的估计结果均高度显著为正，这说明在投资者情绪高涨时，现货和股指期货市场自身的市场信息对波动的影响显著增强；同时可以发现，系数α6的估计值总是大于系数β6的估计值，这说明投资者情绪对现货市场波动的影响要强于对期货市场波动的影响。