《表4 不同波动期下Brent原油现货与金砖国家汇率的两两净溢出指数矩阵（%）》

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《国际油价波动对外汇市场的多时间尺度溢出效应——基于小波分析和溢出指数模型的研究》

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(2）国际油价与金砖国家汇率的两两净溢出指数。为了更好地分析国际油价与金砖国家汇率之间的相互影响程度，本文基于式（16）计算了两两净溢出指数，如表4所示。从原始收益序列来看，Brent原油现货相对于人民币汇率为净接受者，相对于其他国家汇率为净输出者，说明国际油价波动容易受到人民币汇率变化的影响，同时也会诱发其他国家汇率变化[14]。Brent原油现货与人民币汇率的负向溢出与中国原油对外依存度高且经济体量大有关。金砖国家汇率之间除巴西雷亚尔汇率相对于俄罗斯卢布汇率为净接受者，其余两两之间均为净输出者。巴西与俄罗斯之间的负向溢出主要是因为二者均是原油出口国，产业之间存在竞争；其余国家汇率之间的正向溢出体现了不同国家外汇市场间的相互正向影响。