《表4 波动溢出影响因素动态面板估计结果》

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《国际股市隐含波动率溢出效应分析》

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本文采用系统GMM方法进行参数估计，对得到的回归结果通过Sargan检验判定工具变量的有效性，通过Arellano-Bond AR检验判定模型残差的一阶和二阶序列相关性。回归结果如表4所示。其中，Arellano-Bond AR检验表明不存在二阶序列相关，说明原模型的误差项不存在序列相关，符合系统GMM的使用条件；Sargan检验表明在5%显著性水平接受所有工具变量都有效的假设，说明模型在整体上显著。