《表8 融资效率影响因素的动态面板数据模型估计结果》

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《科技型中小企业新三板市场融资效率分析——基于湖北省企业面板数据的实证研究》

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注：括号内的数值为系数估计的标准误；上标***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著；AR（1）、AR（2）及Sargan检验列出的是检验统计量的p值。

根据企业的融资情况，样本组采用式（3）所表示的动态面板数据模型，对比组采用式（2）中的模型，而由样本组和对比组构成的全体企业则兼用式（3）与式（2）两类模型。运用Stata14软件对上述模型进行系统GMM估计，结果如表8所示。