《表1 0 股价信息含量的异质性影响》
借鉴庞廷云等(2019)和鞠晓生等(2013)的研究,本文采用SA指数衡量企业的融资约束程度。该指标取值越低,企业面临的融资约束越强。基于SA指数的行业年度中位数,我们分别对低融资约束组和高融资约束组进行了回归检验。由表10可见,在融资约束较低的样本中,PI的回归系数分别为0.093和0.080,且在1%的水平上显著,股价信息含量对技术创新的促进作用在该组中更为突出。所以,资本市场的创新指导作用还面临着企业自身财务状况的约束。与传统的实物投资活动相比,创新面临着更高的融资成本(鞠晓生,2013)。如果企业难以满足创新所需的持续性资金需求,即便获得了充足的信息也难以保障其有效实施。
图表编号 | XD007481200 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.02.28 |
作者 | 李启佳、罗福凯、庞廷云 |
绘制单位 | 中国海洋大学管理学院、中国海洋大学管理学院、上海财经大学会计学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |