《表1 对假设1的检验：卖空机制提升了股价信息含量吗》

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《卖空机制提升了股价信息含量吗》

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前文已经对卖空机制与股价信息含量的关系做了比较详尽的讨论，这一部分，我们将对三个假设做出实证检验。首先，我们将利用模型（1）对三个假设做出基本检验；其次，鉴于卖空机制与股价信息含量之间可能存在的内生性问题，我们将利用固定效应模型、工具变量法、以“转融券”制度作为自然实验等方法对二者关系做因果识别检验；再次，在确定因果关系的基础上，我们进一步检验卖空机制影响股价信息含量的作用机制。