《表9 PSM检验：高铁开通提升了资本市场效率吗——基于股价同步性的研究》

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《高铁开通提升了资本市场效率吗——基于股价同步性的研究》

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注:（1）***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著；（2）括号内数值为根据公司层面聚类调整后的T值。

本文接下来采用倾向匹配得分法（PSM）对实验组公司样本，按照模型4中的控制变量在共同取值范围内对控制组公司样本进行匹配，以保证实验组和对照组具有类似的特征和发展趋势（平衡性检验p=0.799，说明匹配后的两组样本不存在显著差异）。表9报告了采用模型4对匹配后样本进行回归的结果，可以发现，上市公司办公地是否开通高铁（Open）与股价同步性在10%水平上显著为负，进一步证实了本文的研究假说。同时，对于机构投资者、分析师关注的检验也得到了与主检验一致的结果。