《表6 内生性检验回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《管理者能力能够提高资本市场信息效率吗——基于股价同步性的分析》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:括号内为t值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著，方括号中对应的是p值。

本文使用两阶段工具变量法（2SLS）进行内生性检验，Anderson LM统计量为1614.75，p值为0.000，拒绝了“工具变量不可识别”的原假设；Cragg-Donald Wald F统计量为2091.04，p值为0.000，拒绝了“存在弱工具变量”的原假设。故上述检验结果表明本文工具变量的选择是合理的。内生性检验的回归结果如表6所示:第一阶段回归显示，同行业其他公司管理者能力均值（MA＿mean）与本公司管理者能力（MA）之间显著正相关（回归系数为0.920，在1%水平上显著）；第二阶段回归结果显示，管理层能力（MA）的拟合值与公司股价同步性（SYNCH）在1%的水平上仍然显著负相关（回归系数为-0.881，在1%水平上显著），进一步验证了本文的结论。