《表5 稳健性检验回归结果》

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《管理者能力能够提高资本市场信息效率吗——基于股价同步性的分析》

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注:括号内为t值，*、**、***分别表示在10%、5%和1%的水平上显著。

如表5所示，将管理者能力五等分后，列（1）中不考虑其余控制变量，管理者能力（MA）的系数为-0.023，在1%的水平上显著；列（2）中在增加一系列控制变量后，管理者能力（MA）的系数是-0.018，在1%的水平上仍然显著。表明随着管理者能力的提高，股价同步性越低，管理者能力与股价同步性之间呈现显著的负相关关系。该回归结果也说明了管理者能力越高，股票价格中就会融入越来越多的公司特质信息，股价同步性随之下降。上述回归结果与前述研究结论基本一致，可见结果依然稳健。