《表2 主要变量的描述性统计》

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《管理者能力能够提高资本市场信息效率吗——基于股价同步性的分析》

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表2对研究中的主要变量进行描述性统计。可以看出，股价同步性（SYNCH）均值是-0.095，比史永和张龙平计算的均值（-0.075）略小[9]，表明我国资本市场股票同步性的总体水平近年来有所下降，而最小值为-4.824，最大值为2.443，标准差为0.810，表明上市公司间的股价同步性存在较大差异；管理者能力（MA）均值为-0.002，最小值为-1.110，最大值为0.371，表明大部分上市公司之间的管理者能力普遍较低，且公司之间差异较大；产权性质（State）均值为0.504，表明本研究所筛选的样本中国有持股和非国有持股公司的比例基本相当；公司规模（Size）均值为22.221，最小值为18.266，最大值为28.509，标准差为1.236，表明公司间差异较大；公司负债水平（Leverage）均值为0.465，最小值为0.059，最大值为0.867，标准差为0.201，这不仅表明上市公司之间的负债水平差异巨大，而且有些公司的债务比例达到0.86以上，财务风险较大；第一大股东持股比例（Lholding）均值为0.376，表明我国上市公司“一股独大”的现象仍然比较严重；机构投资者的平均持股比例（Inholding）为0.427，表明我国机构投资者近些年发展较快；资产收益率（Roa）均值为0.046，最小值和最大值分别为-0.115和0.198，标准差为0.048；公司成长性（Growth）均值为0.413，最小值和最大值分别为-0.651和9.601，标准差为1.289，表明上市公司有着较好的成长性，但公司之间也存在着较大差异。