《表9 内生性检验回归结果》

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《管理层权力强度、内外部监督与股价崩盘风险》

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从表9可以看出:第一阶段回归结果显示，管理层权力强度的均值（Industry Mean）与管理层权力强度（Power）在1%的水平上显著正相关；第二阶段回归结果显示，在控制内生性问题之后，管理层权力强度与公司股价崩盘风险在1%的水平上仍然显著正相关。从而进一步验证了本文的结论。