《表2 50ETF已实现波动估计量的描述性统计结果》

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《基于已实现波动率的50ETF期权定价研究》

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表3分为看涨期权和看跌期权两部分，表中数据为相应类别下的期权合约价格观测数，括号内数据为相应类别下所有期权Black-Scholes隐含波动率的平均值。例如，看涨期权中的423（0.449），表示共有423个超短期（τ≤30）、深度实值看涨期权（u≤0.900）价格观测值，这些期权的Black-Scholes隐含波动率平均值为0.449。由表3可知，无论是看涨期权还是看跌期权，无论期权的到期时间是短或长，隐含波动率都表现出非常明显的“波动率微笑”特征，即平值期权的隐含波动率较小，实值和虚值期权的隐含波动率较大。