《表1 已实现波动率与连续跳跃方差的统计特征》

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《赋权已实现波动率模型的改进及实证研究》

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表1对比表2可得：对数赋权已实现波动率logWRV的标准差小于对数已实现波动率logRV的标准差，前者有效性明显优于后者。表1中对数离散跳跃方差log(JRV+1）的偏度和峰度远远大于表格中另外三种波动率，通过跳跃显著性检验的离散方差，能够刻画跳跃性波动及市场的极端异常情况，所以有非常高的峰值。670个交易日样本中，有34.03%发生显著跳跃。对于已实现波动率而言，连续性波动CRV的均值占已实现波动率RV均值的比例为88.73%，离散跳跃波动JRV的均值约占已实现波动率RV均值的比例为25.65%；对于赋权已实现波动率而言，连续性波动CWRV的均值占赋权已实现波动率WRV均值的比例为89.24%，离散跳跃波动JWRV的均值约占赋权已实现波动率WRV均值的比例为21.63%。通过对已实现波动率和赋权已实现波动率的离散跳跃成分分离，可以看出离散波动成分对波动率的影响较小，由此表明对波动率的预测主要由连续波动决定。