《表5 高管之间薪酬差距与绩效的固定面板回归结果》

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《金融业内薪酬差距对企业绩效和价值的影响研究——来自中国金融业上市公司的经验证据》

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表5结果显示，内部高管间相对薪酬差距与绩效方面，MERWD与ROA、EPS分别在10%、5%的水平显著正相关，与ROE、TobinQ正相关但并不显著，高管间的相对薪酬差距有利于提升公司绩效，这支持了锦标赛理论。内部高管间绝对薪酬差距与绩效方面，MAWD与ROA、EPS在10%的水平下显著正相关，而与TobinQ在5%的水平显著负相关，这表明高管间绝对薪酬差距不利于金融企业股票市场表现和企业价值，这可能因为受2008年次贷危机、股市长期低迷影响。