《表4 高管腐败与融资成本、投资效率的回归结果》

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《国家审计治理、公司高管腐败与资本配置效率》

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对高管腐败与资本配置效率的关系进行了回归，检验结果如表4所示。表4第1列结果显示Corruption＿dummy与CEF的回归系数为0.513，在10%的水平上显著正相关（t值为1.91），这说明在发生高管腐败的上市公司中，股权融资成本比在未发生高管腐败的上市公司更高，高管腐败使得企业在融资阶段降低了资本配置效率。