《表4 高管腐败与投资效率》
注:括号内的数值为t值;*、**、***分别表示在10%、5%、1%的显著性水平。
表5为企业社会责任与高管腐败的交互作用对于投资效率的影响效果。首先可以看出,企业社会责任负向调节高管腐败与过度投资之间的正相关关系,且显著水平在4个模型中分别达到5%(Biddle、Richardson和Goodman中)和10%(Richardson_m中),说明企业社会责任的履行缓解了企业过度投资现象,产生“声誉调节效应”。其次,Richardson_m中企业社会责任与投资效率之间的相关系数显著为负,说明在该模型中履行企业社会责任会降低企业过度投资程度;而在Biddle和Richardson模型中,企业社会责任与投资效率系数为正但不显著,在Goodman中,该系数值为负但不显著,均不能说明承担社会责任会造成企业非效率投资。以上结果表明企业承担社会责任并不是为政府“分忧”社会责任,也不是高管寻求个人私利的隐蔽手段,而是抑制高管利用企业资源进行权力寻租和寻求私利的手段。回归结果支持了假设2a,拒绝了假设2b。
图表编号 | XD0089010400 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2019.08.01 |
作者 | 林煜恩、刘雪芳、朱健齐 |
绘制单位 | 吉林大学数量经济研究中心、吉林大学商学院、汕头大学商学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |