《表5 国家审计与融资成本、投资效率的回归结果》

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《国家审计治理、公司高管腐败与资本配置效率》

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对国家审计与资本配置效率的关系进行了回归，检验结果如表5所示。表5第1列结果显示前一期（t-1）Govauditt-1与CEF的回归系数为-0.226，在10%的水平上显著负相关（t值为-1.81），这说明前期国家审计治理水平越高，企业当期的股权融资成本越低，国家审计对高管腐败的治理使得企业在融资阶段提高了资本配置效率。另一方面，为了验证国家审计与投资效率的关系，对模型（5）进行回归，检验国家审计对投资水平与机会的敏感性。