《表5 非效率投资和创业板企业互联网融资的回归分析结果》

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《内部控制、非效率投资与互联网融资》

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（1） 非效率投资和创业板企业互联网融资。通过表5模型1的回归分析结果可发现，非效率投资与创业板企业互联网融资的回归系数为-0.444，在1%水平上显著负相关，表示非效率投资对创业板互联网融资能力具有极大的负面影响，假设1得到支持。非效率投资行为会给创业板企业业绩带来严重的负面影响，而业绩表现越差的企业出现道德风险、发生违约行为的机率越高。创业板企业在进行互联网融资时，投资者更乐于向业绩表现好的企业提供资金，而业绩表现差的企业，则需支付更高融资成本以掩盖其违约风险给投资者带来的负面影响才能获取融资。就控制变量而言，企业规模、自有现金流量以及企业成长性与创业板企业互联网融资呈正相关关系，分别在1%、1%、5%水平上显著，经营杠杆和资产负债率与创业板企业互联网融资呈负相关关系，分别在1%、5%水平上显著。