《表4 回归结果：公司战略差异、机构投资者持股与盈余持续性》

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《公司战略差异、机构投资者持股与盈余持续性》

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注:***、**、**分别表示在1%、5%和10%水平下显著

观察控制变量，除了成长性Gro、上市年限Age、管理层持股Hold与盈余持续性不显著外，其余变量均显著。Size与ROAt+1显著正相关，说明规模较大的公司盈余持续性较强，但两者回归系数较小，表明公司规模不是影响盈余持续性的重要原因。Lev与ROAt+1在1%水平下显著负相关，资产负债率越高，财务风险越大，盈余持续性越差。Big与ROAt+1正相关，表明高质量审计在一定程度上改善了公司盈余持续性。