《表5 QFII网络中心度、持股期限与公司价值的回归结果》

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《QFⅡ网络关系与公司价值——基于中国A股上市公司的实证分析》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

表5是关于假设H2的检验结果。本文分别检验了短期持股和长期持股的QFII网络中心度（CenX）对公司价值（Tobin’Q）的影响。其中，列（1）和列（3）是短期持股的QFII程度中心度（Dgm）、中介中心度（Nbm）分别与公司价值的回归结果；列（2）和列（4）是长期持股的QFII程度中心度（Dgm）、中介中心度（Nbm）分别与公司价值的回归结果。回归结果显示，短期持股和长期持股的QFII程度中心度（Dgm）与公司价值（Tobin’Q）的回归系统分别在1%和5%的水平上显著正相关。本文使用Suest方法进行组间差异检验，QFII程度中心度（Dgm）分组的Chi=12.4，Prob>Chi2=0.004，差异显著。短期持股的QFII中介中心度（Nbm）与公司价值（Tobin’Q）的回归结果不显著；而长期持股的QFII中介中心度（Nbm）与公司价值（Tobin’Q）在5%的水平上显著正相关。这说明长期持股的QFII网络关系对公司价值的影响更大。此外，与短期持股的QFII中介中心度（Nbm）相比，短期持股的QFII程度中心度（Dgm）更能提高公司价值（Tobin’Q）。