《表7 QFII网络中心度、公司信息透明度与公司价值的回归结果》

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《QFⅡ网络关系与公司价值——基于中国A股上市公司的实证分析》

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注：括号内为t值；***、**和*分别表示1%、5%和10%的显著性水平。

表7是公司信息透明度中介效应的检验结果。从列（1）、列（4）看出，QFII程度中心度（Dgm）、中介中心度（Nbm）与公司价值（Tobin’Q）均在1%的水平上显著正相关；从列（2）、列（5）看出，QFII程度中心度（Dgm）、中介中心度（Nbm）与公司信息透明度（Tran）均至少在10%的水平上显著正相关。这说明QFII网络关系能提升公司信息透明度。列（3）是同时纳入QFII程度中心度（Dgm）和公司信息透明度（Tran）的回归结果；列（6）是同时纳入QFII中介中心度（Nbm）和公司信息透明度（Tran）的回归结果。从中看出，QFII程度中心度（Dgm）、中介中心度（Nbm）分别与公司信息透明度（Tran）、公司价值（Tobin’Q）的回归系数均在1%的水平上显著正相关。本文还进行了Sobel检验，表明QFII程度中心度的Z统计量为2.926且在1%水平上显著；QFII中介中心度的Z统计量为2.175且在1%的水平上显著。这说明QFII网络关系是通过提升公司信息透明度来提高公司价值的，也说明公司信息透明度发挥了部分中介作用。