《表6 分析师数量与上市公司信息披露透明度的回归结果》

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《上市公司信息披露与分析师跟踪的相互影响研究》

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注:括号内是t统计量，*，**和***分别表示在10%，5%和1%水平上显著。

从表6的方程回归结果可以看出，解释变量是显著的，即分析师跟踪越多，则深交所信息披露考核等级越高，支持了假说2。支持了前人的研究结论，即分析师能够发现管理人在治理公司过程中的不正当行为，可以起到监督管理人的作用，进而促使上市公司提高信息披露的透明度，进而提高了上市公司的信息披露考核等级。在控制变量组中，除了上市公司的盈余波动性，其他变量的符号都符合预期且显著，即上市公司规模越大、股权集中度越高、审计师越是来自四大会计师事务所、托宾Q越低、净资产回报率越高、机构投资者占的比例越大、公司的成长性越低、上市公司的杠杆率越低，则上市公司信息披露考核等级就越高。