《表5 上市公司信息披露政策与分析师数量的回归结果》

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《上市公司信息披露与分析师跟踪的相互影响研究》

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注:括号内是t统计量，*，**和***分别表示在10%，5%和1%水平上显著。

从表5的方程回归结果可以看出，深交所信息披露考核等级越高，则分析师跟踪越多。支持了假说1。在控制变量组中，除了上市公司的股权集中度和盈余波动性，其他变量的符号都符合预期且显著，即，上市公司规模越大、审计师来自四大会计师事务所、托宾Q越高、净资产回报率越高、机构投资者占的比例越大、公司的成长性越高、上市公司的杠杆率越低，则分析师跟踪就越多。上市公司的股权集中度和盈余波动性不再显著，这与前人的研究结果不同，说明上市公司的股权集中度和盈余波动性已得到改善，不再是影响分析师是否跟踪的变量。方程的F统计量为107.647 9，其解释能力比较强。