《表1 0机构投资者网络中心性、信息透明度与公司投资效率》

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《机构投资者网络中心性与公司投资效率》

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从表10第（1）列、第（3）列可以看出，机构投资者网络程度中心性（deg＿m）、中介中心性（bet＿m）与公司信息透明度（a DA＿base）的系数均在5%的水平上显著为负，说明机构投资者网络中心性越高，公司信息透明度代理变量值（a DA＿base）越小，公司信息透明度越高。第（4)～(6）列是将机构投资者网络中心性（Central Xt）与公司信息透明度（a DA＿base）同时纳入模型的回归结果，从回归结果可知，机构投资者网络程度中心性（deg＿m）、中介中心性（bet＿m）、公司信息透明度（a DA＿base）与公司投资效率指标的相关系数均在1%的水平上显著。同时，Sobel检验结果显示，机构投资者网络程度中心性的Z统计量为3.48且在1%的水平上显著，机构投资者网络中介中心性的Z统计量为3.22且在1%的水平上显著，表明机构投资者网络中心性是通过提升公司信息透明度来提高投资效率、缓解公司非效率投资行为的。结果表明，公司信息透明度存在部分中介作用。