《表3企业生命周期对会计信息透明度与投资效率关系的影响》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《会计信息透明度对企业投资效率的影响研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

本文采用工具变量法和固定效应回归两种方式缓解可能存在的内生性问题。第一，本文参考张兵等（2009）的研究，选取市场化进程作为工具变量重新回归，市场化进程指标来自于樊纲编制的各地区市场化指数，会计信息透明度（Opa）对投资非效率的系数依然显著为负；区分投资过度和投资不足后，会计信息透明度（Opa）的估计系数依旧为负，且显著；会计信息透明度与企业生命周期的交互项（Opa′Lcy）的系数依然显著为负，说明在控制内生性问题后，会计信息透明度有助于降低企业非效率投资的结论依然成立。第二，为进一步缓解遗漏变量对结论的可能影响，本文采用固定效应模型重新回归，会计信息透明度（Opa）对企业投资非效率、过度投资和投资不足的回归系数均显著为负，说明会计信息透明度可以同时缓解投资过度和投资不足等非效率投资问题，提高企业的投资效率；会计信息透明度与企业生命周期的交互项（Opa′Lcy）的系数依然显著为负，说明随着企业生命周期的推移，会计信息透明度对企业投资效率的提升作用逐渐增强。该结论表明在控制公司固定效应后，本文的结论未发生改变。