《表1 企业生命周期识别：企业金融化、生命周期与投资效率关系研究》

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《企业金融化、生命周期与投资效率关系研究》

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衡量企业生命周期的方法主要有三类：单变量分析法、财务综合指标法和现金流模式法。其中，现金流模式法由于考虑到了行业与企业的异质性因素，其应用更为广泛。本文结合Dickinson（2011）[23]和陈红等（2019)[24]的研究方法，根据企业经营活动、投资活动、筹资活动现金流量特征对企业生命周期进行分类，分为成长期、成熟期和衰退期，如表1所示。