《表1 沪深300指数波动率模型回归结果》

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《投资者情绪与中国股票市场过度波动》

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注:***表示在1%水平显著。

对沪深300日对数收益率数据进行ARCH-LM检验，发现LM统计量为83.987，在1%水平显著，证明沪深300指数收益率存在ARCH效应，可以采用ARCH族模型进行估计。分别采用ARCH族模型对式（4）与式（6）进行估计，结果如表1所示。