《表1 4 2008-2017年沪深300指数超额收益率GMM回归结果》

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《货币周期与资产定价:基于中国的实证研究》

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注:（1）括号内为t统计量；（2）***、**、*分别表示在1%、5%和10%的置信水平上显著。

在回归方法的选择上，本文采取了广义矩估计（GMM）对上述时间序列进行回归，由于GMM估计不要求明确误差项的分布，并允许误差项存在异方差和序列相关，因此得到的参数估计结果更加稳健、准确和有效。同时考虑到因子量级不同对回归系数大小带来的影响，将MCI指数同除以100进行回归。具体的回归结果如表9至表14所示。