《表2 基于机构持仓变动分组的风险调整后收益比较》

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《货币政策环境、机构持仓变动与股票收益》

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注:括号内报告了标准差，***、**、*分别代表在1%、5%和10%水平上显著。

本文的实证检验首先基于分组方式进行分析。表2报告比较了Low、High两个股票组合在回归方程（2）中系数。同时，对虚拟变量的系数进行了年化处理（12*αp，1，12*αp，2）。