《表6 机制检验:盈余联动性》

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《汇率制度与公司投资弹性——基于跨国数据的实证研究》

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检验汇率制度弹性增大是否会削弱经济体内公司间盈余联动性而降低公司间的学习效应，结果如表6所示。可见，汇率制度前系数均显著为负，表明汇率制度弹性越大公司盈余联动性越低。盈利或亏损公司样本中ERR_IMF/ERR_RR前系数存在显著差异，表明汇率制度弹性对盈利公司间盈余联动性的抑制作用更大。该检验结果表明，经济体内汇率制度弹性增大会通过降低公司盈余联动性即削弱经济体内公司间的社会学习效应来抑制投资弹性。