《表6 回购对股票流动性的传导机制》

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《股票回购、信息效率与股票流动性》

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模型（7）的控制变量和主回归的控制变量是一致的。其回归结果如表6第（1）所示，股票回购（GH22）的系数在10%显著性水平上负显著，说明股票回购可以降低股价同步性，提高股价中的信息含量；第（2）和（3）列的结果显示，股价同步性的系数为正，且在1%水平上显著，说明股价同步性会提高非流动性成本和收益反转指数。在控制了股价同步性（SY）后，股票回购的系数分别在1%、5%显著性水平上负显著，说明股价同步性的降低可以部分解释股票回购对股票流动性的影响。