《表1：变量定义与说明：股权质押对股票回购市场反应的影响——基于中国上市公司股票回购的证据》

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《股权质押对股票回购市场反应的影响——基于中国上市公司股票回购的证据》

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其中，调节变量Transparency代表公司透明度，参考Lang等（2012)[32]的方法，本文分别采用了针对上市公司的研报数量（Report）和深交所信息披露评级（Score）作为上市公司透明度的代理变量。针对上市公司的研报数量越多，则上市公司的信息披露就可能越充分，上市公司的透明度就越高；深交所作为监管机构，其发布的评级信息作为公司透明度的参考也具有一定的权威性。其余变量同公式（1）。