《表4:公司透明度的调节效应分析》
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《股权质押对股票回购市场反应的影响——基于中国上市公司股票回购的证据》
注:***和**分别表示在1%和5%水平上显著。
表3的回归结果表明,控股股东股权质押与股票回购公告的市场反应呈负相关,该结果与Chan等(2018)[15]基于台湾地区样本的研究结论一致,假设1得到进一步验证。控股股东股权质押情形下的公司股票回购具有择时倾向,然而外部投资者认为控股股东股权质押存在代理问题,股票回购可能是出于维护控股股东个人利益的动机,而不是传递公司价值低估信息,导致外部投资者对此类股票回购公告的市场反应降低。
图表编号 | XD00194192000 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.11.25 |
作者 | 庄俊明、林永佳、于守金 |
绘制单位 | 澳门科技大学、澳门科技大学、华南理工大学 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |