《表4 公司治理对环境规制与技术创新关系的调节效应 (N=325)》

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《公司治理对环境规制与技术创新关系的调节效应研究》

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（1） 股权集中度的调节效应。由表4可以看出，股权集中度与环境规制的交乘项系数显著为负，说明上市公司股权集中度对环境规制与技术创新关系具有负向调节作用，这可能与上市公司的股权性质有关。我国上市公司第一大股东的国有股比重很大，国有股的产权主体大多为各级政府和主管部门。作为国家股代表的政府官员任期有限，而严格的环境规制增加了企业成本，为达到任期内的政治目标，他们的决策往往建立在利润最大化的基础上，经营者更多地从企业短期利益出发追求企业的短期绩效，对环境规制政策往往采取消极的应对措施，很少主动进行研发投入，难以从股东价值最大化的角度制定决策，因此不利于研发投入和技术创新，从而假设1得到验证。