《表4 公司治理对融资约束与研发投入关系的调节效应》

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《融资约束、公司治理与企业研发投入》

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注:括号里为t值；*、**、***分别表示显著性水平为10%、5%、1%

此外，参考相关文献（张杰，2015；张劲帆等，2017；张璇等，2017），本文选取了八个控制变量，分别是:（1）企业规模（Size），用企业总资产的对数值表示；（2）董事会规模（Board），用董事会总人数的绝对值来表示；（3）独立董事比例（Ind），用独立董事人数与董事会总人数的比例来表示；（4）国有控股（Nation），上市公司为国有控股时取值为1，否则取0；（5）“四委”设立个数（Four），上市公司设立四委数量等于4时取值为1，否则取0；（6）盈利能力（Profit），用净利润总额除以销售收入表示；（7）成长性（Growth），用企业营业收入增长率表示；（8）财务杠杆（Lev），用企业总负债除以总资产表示。同时，本文还控制了行业和年度效应。